大宗商品翻倍，美国木材和房价齐飞

可能连美联储也没想到，金融危机后十多年来都难以实现的通胀目标，很可能就要因为这一场疫情而实现了。
如果你用心体会，如果你去看一看上游企业的一季度财报，你会发现几乎什么都在涨价。
五一归来，大宗商品又迎来一波猛涨——
铝价也站上了2500美元关口，伦铜一举突破了1万美元，其实铜相较于去年3月的低点已涨超100%。
国内商品期市中，黑色系表现最为强劲，五一节后两个交易日动力煤期货价格累计上涨9.7%，报收863元。铁矿石涨10.65%、焦煤涨9.55%，均创下历史新高。
除了工业品，农产品价格的涨势也相当迅猛。年初至今，玉米价格累涨56%，大豆价格上涨21%，联合国粮农组织食品价格指数已连续第10个月上涨，创2014年6月以来的最高水平。
在通胀上行、经济复苏的初期，一般下游的策略是提价、向消费者转嫁成本。例如，终端商品涨价的代表“快乐水”可口可乐公司CEO近期表示，由于原材料价格和运费上涨显著，公司正打算提高产品售价；另一个例子是，木材成本的上升使美国新建房屋的平均价格上涨了逾2.4万美元。年初至今，木材价格涨幅逼近125%。

很多美国人现在都嗅到了一丝次贷危机前的气息，房价涨势之惊人近十年来未见。但其实目前的情况又同当年有微妙的不同。
低利率自然拉动了人们的买房需求，现在几乎每套房都在被“抢”，一套房几十个offer（买家出价）司空见惯，而且成交价都要在标价上多出近1.5-2万美元的溢价（以一套40万美元左右的房子为标准）。除了低利率外，疫情导致房地产供应短缺，而且木材价格的大涨也不断传递到火爆的地产市场上。
过去一年来，山火大面积蔓延、经济封锁让卡车运输受阻、疫情影响等因素，都加剧了木材的短缺。另一端则是新屋开工和营建许可增长对木材的旺盛需求。
根据全美住宅建筑商协会的数据，过去一年，木材成本的上升使美国新建房屋的平均价格上涨了逾2.4万美元。全美最大房地产建筑商莱纳集团一季度财报电话会上预计，今年二、三季度木材价格还会涨，但不会缩减投建计划，公司将通过议价及其他成本控制有效对冲木材涨价。
但其实美国建筑商不能说不努力——随着疫情好转，加上建筑商看到有利可图，现在美国新屋年化开工数量已非常接近2008年金融危机前的水平。
也有人笑称，美国的建筑商供给不要太努力，努力到让建筑用木材在一年中上涨了4倍（美国90%以上的住宅是木结构），这是美国近百年历史上从来没有出现过的快速上涨。当时的危机是因为许多“低质量”需求造成的，所以导致了次贷危机。如今可能只能怪流动性太充裕。
一般而言，美国房价和利率呈现反比，但今年美债收益率不断攀升，房价丝毫没有降温的迹象。需求甚至也没有减弱的迹象，如按照3月销售速度计算，消化完成屋库存需要2.1个月。平均从挂牌到售出的速度仅为18天，而3月所售房屋当中有83%在市场上挂牌的时间不到一个月。
所以也有观点认为，本轮房地产的牛市不会随着美债收益率回升而立竿见影地终结，而是会继续延续，持续到何时的判断依据则和上市公司利润率相似，即直至居民对高房价可负担能力恶化为止。

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